千億綠色債券來(lái)勢(shì)兇猛 第三方認(rèn)證仍在路上
2016-4-12 8:29:13　閱讀次數(shù)：764
　　從現(xiàn)有綠色融資來(lái)看，綠色債券的占比尚小。但央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，綠色債券有望成為綠色融資的重要渠道。馬駿預(yù)計(jì)，2016年綠色債券發(fā)行規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)3000億。
　　
　　4月7日，某知名風(fēng)電投資有限公司2億中期票據(jù)在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行。根據(jù)債券說(shuō)明書(shū)，其募集項(xiàng)目主要投向光伏項(xiàng)目，符合人民銀行《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》綠色項(xiàng)目的遴選標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　這是國(guó)內(nèi)首單發(fā)行的非金融企業(yè)綠色債券。從早期的綠色信貸到金融企業(yè)綠色債券，再到當(dāng)前發(fā)行的非金融企業(yè)綠色債券，綠色融資實(shí)現(xiàn)“三級(jí)跳”。綠色融資方式多樣化，規(guī)模也在增加。
　　
　　但是隱憂依然存在。因?yàn)榫G色融資有優(yōu)惠保障，一些企業(yè)可能借用綠色融資的旗號(hào)，但實(shí)際資金并未投入綠色項(xiàng)目領(lǐng)域。央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)馬駿4月初在一次綠色債券研討會(huì)上表示，綠色債券市場(chǎng)要健康發(fā)展，必須避免劣幣驅(qū)逐良幣這一問(wèn)題。
　　
　　“如果不能保證在市場(chǎng)上的綠債是真正綠債，未來(lái)這個(gè)市場(chǎng)信譽(yù)會(huì)喪失，真正的綠色企業(yè)不會(huì)來(lái)此發(fā)債券，綠債市場(chǎng)的融資功能就不能得到保證�！瘪R駿表示。
　　
　　在此過(guò)程中，引入獨(dú)立第三方綠色認(rèn)證和評(píng)級(jí)就顯得非常有必要。
　　
　　綠色融資“三級(jí)跳”
　　
　　據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所估計(jì)，中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求在2萬(wàn)億以上，而財(cái)政資源只能滿足10%至15%的綠色投資需求，融資缺口達(dá)1.7萬(wàn)億元以上。綠色融資的需求巨大，融資方式亦需創(chuàng)新。
　　
　　2015年9月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次明確提出要建立綠色金融體系。方案稱，要推廣綠色信貸，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券。
　　
　　在方案提到的各種融資方式中，綠色信貸發(fā)展得較早。根據(jù)《2014年度中國(guó)銀行業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》，截至2014年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額7.59萬(wàn)億元。其中，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)6.01萬(wàn)億元，占其各項(xiàng)貸款的9.33%。
　　
　　在馬駿看來(lái)，綠色信貸存在期限錯(cuò)配的問(wèn)題。馬駿解釋稱，我國(guó)的銀行業(yè)平均負(fù)債期限是6個(gè)月，期限比較短。因此，銀行發(fā)放中長(zhǎng)期綠色貸款容易出現(xiàn)嚴(yán)重期限錯(cuò)配問(wèn)題，從而導(dǎo)致銀行投放中長(zhǎng)期綠色信貸的能力受限。
　　
　　“過(guò)去綠色融資渠道相對(duì)比較單一，主要依靠綠色信貸。現(xiàn)在綠色信貸占到所有貸款的比重在9%左右，未來(lái)這個(gè)比重還會(huì)再上升�！瘪R駿此前表示，“但僅僅依靠綠色信貸的融資渠道還不夠，還需要發(fā)展資本市場(chǎng)綠色項(xiàng)目融資功能。”
　　
　　2015年12月，央行發(fā)布的《關(guān)于在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》，標(biāo)志著我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的正式啟動(dòng)。此后，發(fā)改委和上交所分別發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》和《關(guān)于開(kāi)展綠色公司債試點(diǎn)的通知》。
　　
　　今年1月以來(lái)，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和青島銀行已成功發(fā)行了490億元綠色金融債。銀行通過(guò)直接發(fā)行綠色債券獲得中長(zhǎng)期資金資源后，其提供中長(zhǎng)期綠色信貸的能力相應(yīng)提高，一定程度上緩解銀行期限錯(cuò)配的問(wèn)題。
　　
　　4月7日，協(xié)合風(fēng)電投資有限公司2億元中期票據(jù)在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行，成為首只在國(guó)內(nèi)發(fā)行的非金融企業(yè)綠色債券，綠色融資實(shí)現(xiàn)三級(jí)跳。
　　
　　從現(xiàn)有綠色融資來(lái)看，綠色債券的占比尚小。但馬駿表示，綠色債券有望成為綠色融資的重要渠道。馬駿預(yù)計(jì)，2016年綠色債券發(fā)行規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)3000億。
　　
　　馬駿表示，除了綠色債券，目前正在推進(jìn)的綠色金融工作還有綠色信貸貼息和擔(dān)保試點(diǎn)、設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)投資基金、編制綠色股票指數(shù)、推動(dòng)上市公司環(huán)境信息強(qiáng)制披露制度及環(huán)境保險(xiǎn)等。
　　
　　需引入綠色認(rèn)證和評(píng)級(jí)
　　
　　因?yàn)榫G色融資具有優(yōu)惠政策，比如綠色金融債券納入人民銀行相關(guān)貨幣政策操作的抵（質(zhì)）押品范圍，有的綠色融資則有財(cái)政貼息的保障。因此，有市場(chǎng)人士擔(dān)心，一些機(jī)構(gòu)打著綠色融資的旗號(hào)，但募集資金并未投入綠色項(xiàng)目，由此可能在綠色融資市場(chǎng)上形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
　　
　　因此，引入獨(dú)立第三方綠色認(rèn)證和評(píng)級(jí)就顯得非常必要。央行此前的文件也指出，鼓勵(lì)申請(qǐng)發(fā)行綠色金融債券的金融機(jī)構(gòu)法人提交獨(dú)立的專業(yè)評(píng)估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估或認(rèn)證意見(jiàn)。
　　
　　安永大中華區(qū)綠色金融業(yè)務(wù)總監(jiān)李菁介紹，安永有兩套方法學(xué)對(duì)綠色債券進(jìn)行認(rèn)證。首先通過(guò)對(duì)標(biāo)法律法規(guī)判斷項(xiàng)目“綠不綠”，其次通過(guò)安永綠色評(píng)估系統(tǒng)解決顏色“深淺”的問(wèn)題。
　　
　　目前，浦發(fā)銀行委托安永對(duì)其發(fā)行的綠色金融債券進(jìn)行了第三方認(rèn)證�！罢J(rèn)證意見(jiàn)已在發(fā)行前和其他材料一并報(bào)送人民銀行�！崩钶急硎�，“不過(guò)發(fā)行后認(rèn)證更重要，每年度進(jìn)行，今年底會(huì)對(duì)浦發(fā)這只綠色債券進(jìn)行第一次發(fā)行后認(rèn)證�！倍d業(yè)銀行則委托中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心進(jìn)行第三方認(rèn)證。
　　
　　東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司工商企業(yè)部副總經(jīng)理艾華表示，投資人要逐漸形成綠色投資的意識(shí)，充分考慮環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及成本因素對(duì)投資的影響。
　　
　　“我們希望從環(huán)境效益和自然資本核算角度做出分析和認(rèn)證，讓投資人了解到發(fā)行人募集的資金、投資的項(xiàng)目，減排了多少噸碳，產(chǎn)生了多少節(jié)水量、節(jié)電量，最終折算成環(huán)境成本或者內(nèi)化為企業(yè)財(cái)務(wù)成本是多少�！卑A表示，“這一系列的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)數(shù)據(jù)，光從資金認(rèn)證是不夠的�！�
　　
　　至于信用評(píng)級(jí)，艾華建議信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以考慮在信用評(píng)級(jí)報(bào)告中專門披露發(fā)行人環(huán)境治理表現(xiàn)及綠色資金的信息，并評(píng)估其對(duì)信用等級(jí)的影響。